مدى قدرة المعلومات المنشورة على تفسيرأسعار الأسهم دراسة حالة عينة من المؤسسات المدرجة في بورصة قطر خلال الفترة )2010-2014)

Abstract

هدفت الدراسة إلى اختبار مدى قدرة المعلومات المنشورة على تفسير أسعار الأسهم من خلال اختبار مجموعة من النسب المالية و السوقية وإيجاد نموذج كمي يمكن الاعتماد عليه في تفسير سعر السهم لسوق قطر للأوراق المالية و ذلك لمساعدة المستثمرين في إتخاذ قرارات رشيدة عند قيامهم بعملية الإستثمار، ولتحقيق هذا الغرض تم اختبار 4 نسب مالية و4 نسب سوقية ل21 شركة مدرجة أسهمها في السوق المالي القطري للفترة الممتدة 2010-2014، حيث تم الإعتماد على قائمتي الميزانية و جدول حسابات النتائج والنشرات الإحصائية. وتم تحليل هذه النسب بإستخدام بيانات بانل للتوصل إلى أفضل نموذج لكل من المؤشرين. وقد تم التوصل إلى عدة نماذج ،حيث أظهرت النتائج أن أكثر المتغيرات المؤثرة على سعر السهم هي ربحية السهم (EPS) و العائد على حقوق الملكية (ROE) بالنسبة للمؤشرات المالية، أما المتغيرات المؤثرة على سعر السهم في المؤشرات السوقية هي نسبة القيمة السوقية إلى القيمة الدفترية (P/B)، نصيب السهم من توزيعات الأرباح (DPS) ومعدل دوران السهم (TR). وخلصت الدراسة إلى أنه يمكن الإعتماد على مجموعة من النسب المالية وكذا السوقية حسب السوق المالي القطري للتنبؤ بسعر السهم كما خلصت إلى أن المؤشرات المالية أكثر مقدرة على التنبؤ وذلك لقوة قدرتها التفسيرية (54.33%)مقارتة بالقوة التفسيرية للمؤشرات السوقية (53.44%). كما أوصت الدراسة ضرورة قيام سوق قطر للأوراق المالية بمطالبة الشركات المدرجة لديها بالإهتمام بدقة البيانات التي تتضمنها القوائم المالية وتوافر الشفافية عند الإفصاح عن محتوياتها و أنه يمكن للمستثمرين استخدام النماذج التي توصلت إليها الدراسة لترشيد قراراتهم الإستثمارية .

This study aimed to test the ability of the published information to Explanation stock prices by testing a range of financial ratios and market and find a quantitative model that can be relied upon to Explanation the price of the stock market of Qatar Securities and to help investors make informed decisions when making investment process , and to achieve this the purpose was tested four financial ratios and 4 market rates for 21 companies listed their shares in the Qatar 's financial market for the period 2010 to 2014 , where he was relying on my budget and the accounts and results of statistical releases agenda . Were analyzed these ratios using the methodology Panel DATA to reach the best model for each of the two indices, it has been reached several models, where the results showed that the most influential on the stock price variables are the earnings per share (EPS) and return on equity (ROE) for the financial indicators, the influential variables on the share price in the market indicators is the ratio of market value to book value (P / B), per share dividend (DPS) and the rate of rotation of the arrow (TR) the study concluded that it can rely on a set of financial ratios, as well as the market as Qatari financial market to predict the stock's price also concluded that the financial indicators are better able to predict(54.33%) so as to force their explanatory Mgarth explanatory indicators of market strength(53.44%), The study also recommended the need for the Qatar market for securities listed companies claim to have thoroughly worthwhile data in the financial statements and transparency when disclosure of their contents , and that investors can use the models of the study to rationalize their investment decisions .