أثر بعض المتغيرات الاقتصادية الكلية على تدفقات رأس المال الخاص في عدد من دول جنوب شرق آسيا دراسة قياسية (1980 – 2015)

Abstract

تناقش هذه الدراسة أحد أهم موضوعات التمويل الدولي، ألا وهو أثر تقلبات سعر الصرف على تدفقات رأس المال الخاص في عدد من دول شرق آسيا للفترة الممتدة ما بين 1980-2015، مستنداً إلى فرضية ترى بأن هناك عوامل عدة تؤثر في تدفقات رأس المال وتعتبر تغيرات سعر الصرف أهم هذه العوامل، حيث انطلقنا من المفاهيم الرئيسية والنظريات المفسرة للعلاقة بين هذه العوامل وتدفقات رأس المال الخاص، مبرزاً أهمية التغيرات المفرطة لسعر الصرف في خلق أزمة النمور الآسيوية 1997 وما نتج عنها. وعززت الدراسة باستعمال تحليل البيانات السنوية لمعدلات (سعر الصرف، نمو الناتج المحلي الحقيقي وكذا سعر الفائدة الحقيقي بالإضافة إلى معدل صافي تدفقات رأس المال الأجنبي) باستخدام منهج السلاسل الزمنية المقطعية (بانل PANEL) بواسطة تطبيق نموذج التأثيرات الثابتة في التحليل الساكن ، ولتحديد مدى وجود علاقة توازنية طويلة الأجل بين سعر الصرف وتدفقات رأس المال في دول نمور آسيا، أعقب ذلك تقدير نموذج الانحدار الذاتي للفجوات الزمنية الموزعة المتباطئة ARDL ، حيث أشارت نتائج الدراسة إلى أن تغيرات سعر الصرف المنخفضة هي المتغير الرئيسي المحدد لتدفقات رأس المال في اقتصاديات هذه الدول، كما أكدت الدراسة وجود علاقة توازنية طويلة الأجل بين سعر الصرف وتدفقات رأس المال في دول العينة.

This study discusses one of the most important topics of international finance: the impact of exchange rate fluctuations on private capital flows in a number of East Asian countries for the period 1980-2015, based on the assumption that several factors affect capital flows and consider price changes The most important of these factors, starting from the main concepts and theories explaining the relationship between these factors and private capital flows, highlighted the importance of excessive exchange rate changes in the creation of the 1997 Asian tiger crisis and the resulting.

The study was enhanced using annual data analysis of exchange rates, real GDP growth as well as the real interest rate as well as net foreign capital inflows using the PANEL time series approach by applying the static effects model in static analysis and determining the extent of the relationship Term equilibrium between the exchange rate and capital flows in the Asian tiger countries, followed by the estimation of the ARDL self-regression model, where the results of the study indicated that the low exchange rate changes were the main variable defined for capital flows The study also confirmed that there is a long-term balance between the exchange rate and the capital flows in the sample countries.