أثر استخدام القيمة العادلة على ترشيد الاستثمار في الأوراق المالية دراسة مقارنة بين مجموعة من الدول(فرنسا، المغرب، تونس، الجزائر) خلال الفترة (2000-2015 )

Abstract

تهدف هذه الدراسة إلى التعرف على أثر تطبيق محاسبة القيمة العادلة للأدوات المالية على ترشيد قرار الاستثمار في الأوراق المالية من قبل المستثمرين والمحللين الماليين، ولمعالجة إشكالية الموضوع وإختبار فرضياته اعتمدنا دراسة مقارنة بين مجموعة من الأسواق المالية (فرنسا، المغرب، تونس، الجزائر)، من خلال مقارنة أهمية المعلومات المقدمة وفق القيمة العادلة مع تلك المقدمة وفق التكلفة التاريخية، ومن أجل ذلك قمنا بإختبار عينة من الشركات المدرجة في الأسواق المالية محل الدراسة والتي تنتمي الى أهم مؤشرات السوق المالي (CAC40, MASI, Tunindex,Dzairindex)، وذلك بإستخدام نماذج Panel Data (البسيطة والمتعددة) لمدة 16 سنة والممتدة من 2000 الى 2015، والتي تغطي فترتين (قبل وبعد تطبيق القيمة العدلة). توصلت هذه الدراسة الى أن إستخدام القيمة العادلة قد ساهم في تحسين متوسط عائد السهم لكل من المؤسسات الفرنسية والمغربية والتونسية من خلال تحسن في المعلومات المقدمة وفق إستخدام القيمة العادلة والتي تساعد على ترشيد قرار الاستثمار في الأوراق المالية، ماعدا السوق الجزائري التي لم تبدي اي تأثر بإستخدام القيمة العادلة للاستثمار في الأوراق المالية.

This study aims to identify the effect of the applying fair value accounting for financial instruments on rationalizing the decision to invest in securities by investors and financial analysts . Also , it discusses the problemes of this subject and examine its hypotheses, we will adopt a comparative study between a group of financial markets (France, Morocco, Tunisia, Algeria), by comparing the information’s relevance provided by using fair value with using the historical cost basis, and for that we tested a sample of listed companies in the financial markets under study, which belongs to the most important financial market indicators (CAC40, MASI,Tunindex,Dzairindex).Using models Panel Data (The bivariate, Multivariate) and our period study was for 15 years (2000-2015), which covers two periods (pre-fair value, post-fair value).

This study finds out that the use of fair value has contributed to improve average earnings per share for each of the French, Moroccan and Tunisian enterprises, Through improvement in the information provided in accordance with the use of fair value and that helps to rationalize the decision to invest in securities, except for the Algerian market, which did not show any affected after the use of the fair value of the investment in securities.