استخدام نماذج التنبؤ بالأرباح لتقييم أسهم الشركاتدراسة تطبيقية لعينة من الشركات المدرجة في سوق الدار البيضاء للأوراق المالية (2013_2017)

Abstract

تهدف هذه الدراسة إلى معرفة مدى قدرة نماذج التنبؤ بالأرباح لتقييم أسهم الشركات ، و ذلك من خلال تطبيق نموذجين من ضمن تلك النماذج وهما نموذج خصم توزيعات الارباح و نموذج خصم التدفقات النقدية و اختبار قدرتهما على التنبؤ بأسعار أسهم الشركات المدرجة في السوق المالي.حيث اشتملت هذه الدراسة عينة من 08 شركات مدرجة في سوق الدار البيضاء للأوراق المالية خلال فترة خمس سنوات من 2013 إلى 2017 ، و لاختبار الفرضيات قمنا بالاعتماد على البيانات المالية المدرجة في سوق الدار البيضاء للأوراق المالية و استغلالها في عملية التحليل بالاعتماد على برنامج Excel و تطبيق معادلتي النموذجين.و في الأخير توصلت الدراسة إلى أن نموذج خصم توزيعات الارباح لديه القدرة في التنبؤ على القيمة السوقية أكثر من نموذج خصم التدفقات النقدية، بالإضافة إلى أنه لا يمكن تطبيق نموذج خصم توزيعات الارباح على كل شركات العينة وهذا لاعتبارات متعلقة بالنموذج وبالشركات

L'objectif de cette étude est de déterminer la mesure à laquelle les modèles de bénéfice prédisant la mesure la valeur marchande des parts(actions), qui doit appliquer deux modèles, à savoir, le modèle de remise(d'escompte) de distribution, le modèle de déduction de marge brute d'autofinancement et le test de leur capacité de prédire les parts(actions) d'entreprises inscrites sur le marché financier. Cette étude a inclus un échantillon de 08 entreprises inscrites sur la Bourse de Casablanca au cours d'une période de cinq ans de 2013 à 2017 et tester les suppositions nous avons compté sur les états financiers inscrits sur la Bourse de Casablanca et les avons utilisés dans le processus d'analyse basé sur l'Excel et les deux équivalents modèles. L'étude a conclu que le modèle de déduction de dividendes liquide a plus de prévisibilité que le modèle de déduction de marge brute d'autofinancement et que le modèle de remise(d'escompte) de dividendes liquide ne peut pas être appliqué à toutes les entreprises types pour des considérations d'entreprise et le modèle.