آليات استخدام البنوك المركزية للمشتقات المالية في التحوط من مخاطر تراجع القيمة الحقيقية لاحتياطيات الصرف دراسة حالة بنك الجزائر خلال الفترة 2000-

Abstract

تهدف هذه الدراسة إلى التعرف على أهم الآليات المستعملة من طرف بنك الجزائر للتحوط من مخاطر تراجع القيمة 0202 ( ، و ذلك من خلال طرح الإشكالية الرئيسية التالية " - الحقيقية لاحتياطيات الصرف الاجنبي خلال الفترة ) 0222 إلى أي مدى تستخدم آليات التحوط في إدارة الاحتياطيات الدولية ببنك الجزائر للحد من تراجع القيمة الحقيقية لهذه الاحتياطيات ؟ " حيث تم استخدام المنهج الوصفي في الجانب النظري و الذي تناول أهم المفاهيم المرتبطة بالاحتياطيات، و البنوك المركزية، و المشتقات المالية و المخاطر المرتبطة بها ، ثم تطرقنا إلى آليات إدارة و توظيف الاحتياطيات من طرف بنك الجزائر. و منهج دراسة حالة من خلال الدراسة القياسية لأثر و درجة الاستجابة بين الاحتياطيات الأجنبية و بعض المتغيرات .Eviews الاقتصادية الكلية من خلال استخدام برنامج 9 و لقد خلصت هذه الدراسة إلى جملة من النتائج و التي من أهمها أن الصادرات من المحروقات تمثل أهم مصدر لتراكم الاحتياطيات من الصرف الاجنبي في الجزائر ، كما تعتبر مستويات الاحتياطيات في الجزائر مستويات مثلى ، بل تجاوزت المستويات المعيارية المحددة من قبل الاقتصاديين المتخصصين في إدارة الاحتياطيات. إضافة إلى مساهمة التسديد المسبق للمديونية الخارجية في تراكم الاحتياطيات بعد 0222 ، و بعث المشاريع الاقتصادية الكبرى من طرف الحكومات المتعاقبة.

L’objectif de cette étude est d’identifier les mécanismes les plus importants utilisés par la Banque d’Algérie pour se prémunir contre le risque de baisse de la valeur réelle des réserves de change au cours de la période 2000-2018 en soulevant le principal problème suivant: " Dans quelle mesure les mécanismes de couverture utilisés dans la gestion des réserves internationales de la Banque d’Algérie limiterait la baisse de la valeur réelle de ces réserves? " Lorsque l’approche descriptive a été utilisée dans l’aspect théorique, qui traitait des concepts les plus importants liés aux réserves, aux banques centrales, aux produits dérivés et aux risques associés, puis nous avons évoqué les mécanismes de gestion et de réserve d’emploi de la Banque d’Algérie. Et une méthodologie d'étude de cas via l'étude économétrique de l'impact et du degré de réponse entre les réserves de change et certaines variables macroéconomiques via l'utilisation d'Eviews 9. L’étude concluait par un certain nombre de résultats, dont le plus important était que les exportations d’hydrocarbures constituaient la source la plus importante d’accumulation de réserves de change en Algérie, que les niveaux de réserves en Algérie étaient optimaux et dépassaient les niveaux standards déterminés par des économistes spécialisés dans la gestion des réserves. Outre la contribution du remboursement préalable de la dette extérieure à la constitution de réserves après 2006, et à la relance de grands projets économiques par les gouvernements successifs.