آليات إندماج وتفاعل الأسواق المالية الناشئة ضمن العولمة المالية دراسة حالة سوقي ماليزيا والبرازيل 1995-2012

Abstract

شهدت الأسواق المالية العالمية تطورات هائلة في النظام المالي العالمي وعمليات التحرير المالي الدولي ، ووصول العولمة المالية إلى مراحل متقدمة من تطورها، وأصبح اندماج أسواق المال العالمية واقعا ملموسا، ينبغي التعامل معه بكل حذر و واقعية. ولقد خلفت العولمة المالية هيكلا جديدا لتدفقات رؤوس الأموال عبر العالم، تتمثل في الأسواق المالية الناشئة و لقد نجحت هذه الأسواق إلى حد بعيد في عملية تعبئة المدخرات واجتذاب المستثمرين الدوليين، وهي أسواق برزت خلال العشريتين الماضيتين كأحد الأقطاب المهمة في الاقتصاد العالمي والمؤثرة على هيكل تدفقات رؤوس الأموال وتتميز الأسواق الناشئة بارتفاع العوائد على الأصول المتداولة بها عن العوائد التي تتحقق بالأسواق المتقدمة ولفهم أكثر دقه لواقع الأسواق الناشئة وتفاعلات القائمة تم إسقاطها على تجربة سوق كل من ماليزيا والبرازيل خلال الفترة (2012-1995)عن طريق إختبار علاقة إرتباط مؤشرات الآداء الأسواق المالية الناشئة بالأسواق المالية العالمية في نقطيتين أساسيتين في البحث وهما الإنفتاح والإندماج ولقد تم قياس هذه العلاقة بإستخدام برنامجSPSS ، فقد توصلت الدراسة إلى أن كل من السوق المالي الماليزيا والبرازيلي عملا على زيادة رؤوس الأموال عن طريق تطبيق الأسلوب المناسب من سياسات التحوط ضد الأزمات التي يطبقها البلد حسب الحاجة لإقتصادها ، ومن خلال دراسة وتحليل تطورات مؤشر الأداء لكل من ماليزيا والبرازيل توصلنا لنتائج التالية فبالنسبة للسوق المالي الماليزي رغم كبر حجم سوقه وتطور مؤشر رأس الماله ومعدل التداوله إلا أن معدل دوران السهم فيه منخفض عكس السوق البرازيلي خلال فترة الدراسة ، أما فيما يخص درجة إنفتاح واندماج كل من سوق ماليزي والبرازيلي فالأخير عرف خلال سنوات الدراسة تطورات عديدة في مستوى الإندماج والإنفتاح إذ يعتبر سوق منفتح بشكل كامل على الأسواق المالية العالمية في ظل العولمة المالية بنسبة ارتباط اقتربت من الواحد على خلاف السوق المالي الماليزي الذي يطبق سياسة واستراتيجية طويلة المدى مع خطة ثابتة إذ بلغ معدل إندماجه وتفاعلة 43% من ارتباطه بالأسواق المالية العالمية. Global financial markets have seen tremendous developments in the global financial system and the operations of international financial liberalization, and financial globalization and access to advanced stages of development, and has become the global capital markets integration a reality, should be dealt with very carefully and realistically. The financial globalization has created in recent years a new structure of capital flows around the world, is in emerging financial markets and these markets have succeeded to a large extent in mobilizing savings and attract international investors process, the markets have emerged during the past couple of decades as an important pole in the global and influential economy capital flows and the structure is characterized by high yielding emerging markets to frequently asked for by the returns achieved by the developed markets assets Understanding more accurate emerging markets positions and interactions are dropped on the experience of both Malaysia and Brazil market during the period (2012-1995) through the Link Test Performance Indicators emerging financial markets and international financial markets in Nkotaitin essential in the search relationship, namely openness and integration and has been measuring this relationship Using SPSS software, the study found that both the financial market Almelisea and Brazil in order to increase the capital by applying the appropriate method of hedging policies against crises that the country applied as needed for its economy, and through the study and analysis of developments in the performance index for each from Malaysia and Brazil have reached the following results for the financial market of Malaysia, despite the large size of its market and the evolution of head ANALYSIS index rate Altdolh only that the stock turnover rate as low unlike the Brazilian market during the study period, but in terms of degree of openness and integration of each of the Malaysian market and Brazilian latter knew during the years of study, many developments in the level of integration and openness as an open market is fully on the global financial markets under financial globalization by association approached the one-unlike the Malaysian financial market, which applies the policy of long-term strategic plan with a fixed rate as a merger and its interaction 43% of its association with the global financial markets.