دور الهندسة المالية في خفض مخاطر المحافظ المالية تحليل دور استراتيجيات الخيارات في بناء محفظة التحوط في السوق المالي القطري للفترة 2007-2011

Abstract

تحتل عقود الخیا ا رت المالیة موقعا هاما كأحد أبرز الأدوات التي یتم التعامل بها في الأسواق المالیة، حیث تجلت أهمیة هذه الأدوات نتیجة الدور الكبیر الذي تلعبه في تخفیض المخاطر المالیة الناجمة عن التقلبات الكبیرة في أسعار الأدوات المالیة التقلیدیة بسبب طبیعة هذه الأدوات، وتعد عقود الخیا ا رت أفضل الأدوات المالیة من حیث إمكانیة بناء العدید من الاست ا رتیجیات المختلفة الهادفة إلى تحویط المحفظة المالیة تحویطا كاملا ضد المخاطر المالیة التي یمكن أن تتعرض له الأدوات المالیة الضمنیة (الأسهم التي تشتق منها الخیا ا رت المالیة)، إضافة لاستعمال عقود الخیا ا رت في عملیة التحوط، .(Arbitrage) تستعمل هذه العقود كأدوات استثماریة أو في عملیات المضاربة والتحكیم إن استخدام الخیا ا رت المالیة ضمن است ا رتیجیة تحوطیة (سواءا كانت خیا ا رت ش ا رء أو خیا ا رت بیع) یخضع للعدید من الشروط أهمها تسعیر هذه الأدوات، وفي هذا الإطار ناقشنا في هذا البحث أهم (Binomial Model) نموذجین لتسعیر الخیا ا رت المالیة، نموذج بلاك وسكولز والنموذج ثنائي الحدین وبینا طریقة تسعیر خیا ا رت ش ا رء القطاع البنكي القطري المسعر في بورصة قطر، ومن ثم استنتاج قیمة .(Put-Call Parity) خیا ا رت بیع القطاع باستخدام علاقة تبادل خیا ا رت البیع والش ا رء