تقييم أداء صناديق الاستثمار المتوافقة مع الشريعة في ماليزيا(2005-2015)

Abstract

تهدف الدراسة إلى تحليل أداء صناديق الاستثمار المتوافقة مع الشريعة خلال الفترة من 2005 إلى 2015، في مختلف الظروف الاقتصادية، قبل الأزمة المالية، و خلال و بعد الأزمة الماليةـ و قد تم استخدام مؤشر شارب المعدل مؤشر تراينور و مؤشر Sortino لمقارنة أداء صناديق الاستثمار المتوافقة مع الشريعة مقابل مؤشر السوق و العوائد الخالية من المخاطر، و لقياس المخاطر و التنويع اعتمدت الدراسة على الانحراف المعياري، و معامل التحديد R2 و توصلت النتائج أنه خلال فترة قبل الأزمة أداء صناديق الاستثمار المتوافقة مع الشريعة يُماثل أداء مؤشر السوق، غير أنه خلال فترة الأزمة صناديق الاستثمار المتوافقة مع الشريعة يكون أداؤها على نحو أفضل مقارنة بفترة قبل الأزمة و بعد الأزمة و تشير هذه النتائج أيضا إلى أن صناديق الاستثمار المتوافقة مع الشريعة يمكن أن تكون أداة تحوط مثالية خلال تراجع السوق، بالإضافة إلى ذلك فإن مديري الصناديق المتوافقة مع الشريعة لديهم القدرة على اختيار الأصول في فترة الأزمة.

The aim of this study to analyses the performance of the Shariah compliant funds during the period 2005 to 2015, in various economic condition: non-crisis period, during crisis period, and after crisis period. The adjusted Sharp index, Treynor index, and Sortino index are adopted to compare the performance of the Shariah-compliant funds against the Market benchmark and risk-free return. In measuring risk and diversification, the study relies on the standard deviation and R2 coefficient of determination, respectively. The findings reveal that during the non-crisis period, the performance of the Shariah-compliant funds is comparable to that of the Market benchmark, while during the crisis period the Shariah-compliant funds perform better compared to the non-crisis period, and after crisis period. These finding suggests that the Shariah-compliant funds can be an ideal hedging instrument during a down Market, and the managers have the ability to choose the assets in the during crisis period.