العوامل المحددة لتكلفة التمويل -دراسة حالة لعينة من شركات المساهمة الجزائرية – 2017-الفترة : 2010

Abstract

هدفت هذه الدراسة إلى معرفة العوامل المحددة لتكلفة التمويل لشركات المساهمة الجزائرية خلال الفترة الممتدة من 2010 إلى2017 كما سعت لمعرفة مدى تطابق سياسات التمويل بالشركات المدروسة مع الأسس النظرية في ترتيب أولويات التمويل للوصول إلى الأهداف المسطرة، وقد إختبرت الدراسة عينة مكونة من 15 شركة مساهمة لفحص هيكلها المالي، وإستخدمت الدراسة تقنيات الإانحدار الذاتي Arellano and Bondعلى بيانات بانل الساكنة لإختبار نموذج الدراسة، حيث إعتبرت تكلفة التمويل كمتغير تابع، والربحية ومعدل النمو والمعدل الضريبي ومعدل الفائدة كمتغيرات مستقلة.وخلصت الدراسة إلى نتائج أهمها: أ ن الشركات الجزائرية تعتمد على الديون بشكل أساسي في تمويل إحتياجاتها، وأ ن هناك علاقة ذات دلالة إحصائية موجبة بين الربحية والفائدة وثكلفة التمويل، ووجود علاقة ذات دلالة إحصائية سالبة بين معدل النمو من جهة وثكلفة التمويل من جهة أخرى-

The aim of this study is to find out the factors affecting the financial structure of Algerian joint stock companies during the period (2010-2017).The study also sought tofind out whether the funding policies of the companies in question were consistent withthe theoretical bases in prioritizing funding. The study used a sample of 15 to examine its financial structure. The study used Arellano and Bond self- regression techniques on fixed data to test the model of the study. The financial structure (financial leverage) was considered as a dependent variable and profitability growth rate, tax rate and interest rate as independent variables.The most important results of the study are that Algerian companies rely on debt mainly to finance their needs. There is a statistically significant positive relationship between profitability and interet and the financial structure and the existence of a statistically significant negative relationship between the rate of growth on the one hand and the financial structure on the other hand.