تكييف أدوات السياسة المالية للدول النامية مع متطلبات التحرير المالي - دراسة قياسية باستخدام نماذج البانل لعينة مكونة من 26دولة نامية خلال الفترة (1995 – 2018

Abstract

هدفت الدراسة إلى تشخيص أدوات السياسة المالية للدول النامية ومحاولة تكييفها بشكل سليم بما يتناسب مع شروط ومتطلبات التحرير المالي الذي تبنته غالبية الدول النامية، وذلك من خلال إجراء دراسة قياسية على عينة مكونة من 26 دولة نامية باستخدام نماذج البانل خلال الفترة (1995 – 2018)، وتقدير نماذج التكامل المشترك لبيانات السلاسل الزمنية المقطعية "بانل" (باستخدام طريقة المربعات الصغرى المُعدّلة بالكامل FMOLS)، وتقدير نموذج تصحيح الخطأ للبانل الديناميكي (باستخدام طريقة المربعات الصغرى الديناميكية طريقة DOLS)، ونموذج الانحدار الذاتي للفجوات الزمنية الموزّعة (ARDL). وتوصلت الدراسة إلى وجود تأثير مباشر للتحرير المالي على زيادة حجم الإيرادات العامّة في المديين الطويل والقصير من خلال زيادة عوائد الاستثمار الأجنبي المباشر وعوائد التجارة الخارجية لغالبية دول العينة خلال فترة الدراسة، كما أن للتحرير المالي أثر معنوي على حجم النفقات العامّة في المديين الطويل والقصير من خلال حجم القروض الموجهة للقطاع الخاص.

L'étude visait à diagnostiquer les outils de politique financière des pays en développement et à tenter de les adapter correctement aux conditions et exigences de la libéralisation financière adoptées par la majorité des pays en développement, en réalisant une étude standard sur un échantillon de 26 pays en développement à l'aide du Panel modèles pendant la période (1995-2018), Estimation des modèles de co-intégration pour les données de Panel (en utilisant la méthode FMOLS), et l’estimation du modèle dynamique correcteur d'erreur pour le panel dynamique (en utilisant la méthode des moindres carrés dynamiques, Méthode DOLS) et le modèle autorégressif à retards échelonnés en panel (ARDL). L'étude a révélé que la libéralisation financière avait un impact direct sur l'augmentation du volume des recettes publiques à long et à court terme en augmentant les rendements des investissements directs étrangers et les revenus du commerce extérieur pour la plupart des pays de l'échantillon pendant la période d'étude, et la libéralisation financière a un effet significatif sur le volume des dépenses publiques à long et court terme à travers le volume des prêts destinés au secteur privé.

The study aimed to diagnose the financial policy tools of developing countries and try to adapt them properly in line with the conditions and requirements of financial liberalization adopted by the majority of developing countries, by conducting a standard study on a sample of 26 developing countries using Panel models during the period (1995-2018), Estimation of co-integration models for cross-sectional timeseries data"Panel data" (using the FMOLS method), estimation of the error-correcting dynamic model for the dynamic panel (using the dynamic least squares method, DOLS method), and TheAutoregressive Distributed Lag (ARDL) model. The study found that there is a direct impact of financial liberalization on increasing the volume of public revenues in the long and short term by increasing foreign direct investment returns and foreign trade returns for most of the sample countries during the study period, and financial liberalization has a significant effect on the volume of public expenditures in the long and short term through The volume of loans directed to the private sector.