Informational efficiency in face of the impact of informational shocks on shares volatility on Paris Stock Exchange ( CAC Small indice 1999-2014) الكفاءة المعلوماتية في ظل تأثير الصدمات المعلوماتية على حركة أسعار بعض الأسهم في بورصة باريس (مؤشر CAC Small للفترة الزمنية 1999 إلى 2014)

Abstract

نهدف من خلال هذا المقال إلى دراسة الكفاءة المعلوماتية و تأثير الصدمات المعلوماتية على حركة أسعار بعض الأسهم في بورصة باريس بالاعتماد على سلسلة مؤشر CAC Small للفترة من 25/01/1999 إلى 04/08/2014 حيث و بالاعتماد على جملة من الاختبارات الإحصائية و نمذجة عوائد هذا المؤشر بواسطة نماذج ARFIMA-GARCH توصلنا إلى أن سلسلة العوائد مرتبطة عبر الزمن خلال فترة الدراسة مما يوحي إلى عدم كفاءة بورصة باريس في المدى القصير و الطويل، كما أن وجود تقلبات كبيرة في السلسلة يدل على استجابة السوق لصدمة معلوماتية عابرة في المدى القصير و مستدامة في المدى الطويل؛ مما يعني أن حركة الأسعار و الكفاءة في هذا السوق متمثلة بهذا المؤشر تتأثر و بشكل كبير بالصدمات المعلوماتية. : This paper studies the informational efficiency and the informational shocks effect on the shares volatility in Paris stock market , using the CS90 index series since 25/01/1999 until 04/08/2014, our study is based on using statistical tests and modeling of returns with ARFIMA-GARCH models, and as a conclusion we found that the CS90 series was dependent during the period test, what mean the inefficiency of the market in short and long term, and the existing of an excessive volatility means the reaction of the market to the informational shocks, transitory in short term and enduring in long term.