إستخدام النسب المالية في الإنتقاء العقلاني للأسهم لعينة من الشركات المدرجة في سوق دبي للأوراق المالية 2009 - 2005

Abstract

يعتمد المستثمر عنـد إتخـــاذ قــرار الإستثمـــار في الأسهـم على تحلـيل النسب والمـؤشـرات المــــالية للوقوف على ما إذا كانت هناك علاقة بين نتيجة نشاط المؤسسة ومركزها المالي والسعر السوقي لأسهمها في سوق الأوراق المالية، على إعتبار أن الأسعار السوقية تتأثر بالكثير من المتغيرات المالية. ومنها تعد الدراسة الحالية محاولة للوقوف على أهم المؤشرات المالية التي تؤثر على القيمة السوقية للأسهم المدرجـــــــــــــــة في سوق دبي للأوراق المالية، لعينة مكونة من 10 مؤسسات خلال الفترة 01/12/2005 – 31/12/2009، موزعة على خمسة قطاعات؛ البنوك، والعقارات، والتأمين، والإستثمار والمواد. وذلك باستخدام نموذج الانحدار الخطي المتعدد. وقد هدفت الدراسة إلى إختبار مجموعة من النسب والمؤشرات المالية ذات العلاقة بالسهم لإيجاد نموذج كمي يمكن الإعتماد عليه في تفسير سعر السهم. ولتحقيق هذا الغرض تم إختيار أربعة نسب مالية تمثلت في ربحية السهم، معدل دوران الأسهم المتداولة، القيمة الدفترية للسهم، العائد على حقوق المساهمين. وقد توصلت هذه الدراسة إلى عدة نماذج كمية لكل قطاع من قطاعات السوق، تتضمن بعض المؤشرات المالية التي يمكن للمستثمر الإعتماد عليها عند إتخاذ قراره الإستثماري، من خلال توصلها لوجود علاقة معنوية بين متغيراتها المستقلة والسعر السوقي للسهم وخلصت الدراسة أيضا إلى أن القيمة الدفترية للسهم وربحية السهم من أهم العوامل المؤثرة على السعر السوقي للسهم في سوق دبي للأوراق المالية.

To make investment decision in securities the investor relies upon the financial ratios and indexes analysis, to find out whether there is a relationship between the result of firm activity, its financial standing and the market price of its shares in stock exchange, as the stocks market prices are affected by many financial variables. The present study is an attempt to determine the most important financial indicators that affect the market value of listed shares in Dubai Financial Market. We used multi-linear regression model on a sample of 10 firms form five sectors: banks, real estates, insurance, investment and goods sectors. In order to build a quantitative model that interprets the stock price, we used a set of financial ratios and indexes relevant to the share. To accomplish this objective, we chose four financial ratios: share profitability, turnover rate of the outstanding stocks, book value per share and the return on equity. In this study, we found several quantitative models for each sector which includes certain financial indicators that the investor can rely on to make an investment decision and there is a significant relationship between the independent variables and the share market price. Furthermore the study concluded that the profitability of the book value per are the most important factors affecting the share market price in Dubai Financial Market