إرساء قواعد تقييم المؤسسات وفق منظور القيمة الاقتصادية المضافة (EVA) و القيمة السوقية المضافة ((MVA دراسة حالة مؤسسة الأوراسي و مجمع صيدال خلال الفترة 2002-2017

Abstract

تهدف هذه الدراسة إلى اختبار مدى قدرة المؤسسات الاقتصادية الجزائرية على خلق القيمة، و سنقوم بقياس خلق القيمة باستخدام المقاييس الحديثة للأداء ألا و هي القيمة الاقتصادية المضافة، القيمة الاقتصادية المضافة المعدلة، القيمة السوقية المضافة و إجمالي عائد المساهمين، و من ثم سنقوم باختبار فرضية تفوق القيمة الاقتصادية المضافة على المقاييس التقليدية للأداء في تفسير التغير في القيمة السوقية المضافة التي تعبر عن الأداء المالي السوقي للمؤسسات عينة الدراسة، ثم سنقوم بدراسة مساهمة القرارات المالية المتخذة من طرف المؤسسة في خلق القيمة في المؤسسة. تمثلت عينة الدراسة في مجمع صيدال و مؤسسة التسيير الفندقي الأوراسي مجمع صيدال خلال الفترة 2002-2017 ، و قد تم استخدام طريقة المربعات الصغرى العادية لاختبار الفرضيات المطروحة، و استخدامنا برنامج Eviews 9 بعد تبويب البيانات عن طريق برنامج Excel 2007. و قد تم التوصل إلى أن مؤسسة الأوراسي استطاعت خلق القيمة من منظور القيمة الاقتصادية المضافة و لم تحقق خلق للقيمة من منظور القيمة السوقية المضافة، في حين لم يحقق مجمع صيدال خلق للقيمة من خلال المؤشرين، كما توصلنا إلى تفوق المقاييس التقليدية على المقاييس الحديثة في تفسير القيمة السوقية المضافة، كما لم نجد يساهم قرار التمويل و قرار الاستثمار في الرفع من خلق القيمة.