العلاقة بين هيكل رأس المال وربحية المؤسسة (دراسة قياسية لعينة من المؤسسات الصناعية الجزائرية)

Abstract

هدفت الدراسة إلى معرفة أثر هيكل رأس المال على ربحية المؤسسة الاقتصادية، بناءً على دراسة عينة مكونة من06مؤسسات جزائرية ناشطة في القطاع الصناعي طيلة ثماني سنوات لفترة امتدت من 2017-2024، باستخدام برنامج Eviews ، وكذا نماذج قواعد حزم البيانات المقطعيةPanel Data ، وبعد المفاضلة بين النماذج المقدرة باستخدام كل من اختبار التجانس، اختبار مضاعف Lagrange ، اختبارRedundant، واختبارHausman ، تم اختيار نموذج التأثيرات العشوائيةREM على أنه أحسن نموذج وأكثر ملائمة لتفسير علاقة هيكل رأس المال بربحية المؤسسة ، توصلت النتائج إلى أن هناك علاقة عكسية بين المديونية والسيولة مع الربحية، وعلاقة طردية لكل من الموقف الضريبي والمخاطر التشغيلية مع الربحية، وعدم وجود دلالة إحصائية لفرص النمو، مما يدل على أن نتائج الدراسة توافق نظرية تسلسل مصادر التمويل التي تعتمد على التمويل الداخلي وتتجنب الديون إلا كخيار أخير.This study aimed to determine the impact of capital structure on the profitability of economic enterprises, based on a sample of 06 industrial enterprises operating in the Algerian economy over the eight-year period from 2017 to 2024. The study utilized Eviews, as well as panel Data models .After comparing the estimated models using the homogeneity test, Redundant test, and Hausman test, the Random Effects Model (REM) was selected as the best and most appropriate model to explain the relationship between capital structure, enterprise profitability. The results indicated an inverse relationship between leverage and liquidity with profitability, a direct relationship between tax position and operational risks with profitability, and the absence of statistical significance for growth opportunities. These findings indicate that the study's results align with the "Pecking Order Theory "which relies on internal financing and avoids debt except as a last resort.