دور السياسة التمويلية في تحسين مردودية المؤسسة الاقتصادية "عيينة من المؤسسات"

Abstract

تهدف هذه الدراسة إلى تحليل أثر السياسة التمويلية على مردودية المؤسسة الاقتصادية، وذلك من خلال دراسة تطبيقية على عينة من المؤسسات الجزائرية خلال الفترة (2012–2024). وقد اعتمدت الدراسة على المنهج الوصفي التحليلي في الجانب النظري، والمنهج القياسي في الجانب التطبيقي، بالاعتماد على القوائم المالية للمؤسسات محل الدراسة وحساب مؤشرات المردودية المالية (RF)، والمردودية الاقتصادية (RE)، وأثر الرفع المالي (EFL)، والمديونية (DR). كما تم استخدام نماذج بيانات البانل (Panel Data) وتحليلها بواسطة برنامج (EViews) لاختبار طبيعة العلاقة بين متغيرات الدراسة وتحديد النموذج القياسي الأنسب. وتوصلت الدراسة إلى أن السياسة التمويلية تؤثر في مردودية المؤسسة الاقتصادية، وأن حسن اختيار الهيكل التمويلي والاستخدام الرشيد للمديونية يسهمان في تحسين المردودية المالية والاقتصادية، كما بينت النتائج وجود أثر معنوي للرفع المالي على مردودية المؤسسات محل الدراسة، مما يؤكد أهمية تبني سياسة تمويلية متوازنة تحقق الكفاءة المالية وتعزز القدرة التنافسية للمؤسسة. Cette étude vise à analyser l'effet de la politique de financement sur la rentabilité de l'entreprise économique à travers une étude appliquée portant sur un échantillon d'entreprises algériennes durant la période (2012–2024). L'étude s'est appuyée sur une approche descriptive et analytique dans sa partie théorique, ainsi que sur une approche économétrique dans sa partie empirique. Les états financiers des entreprises ont été exploités afin de calculer les principaux indicateurs financiers, à savoir la rentabilité financière (RF), la rentabilité économique (RE), l'effet de levier financier (EFL) et le taux d'endettement (DR). Dans une seconde étape, les modèles de données de panel (Panel Data) ont été estimés à l'aide du logiciel EViews afin d'analyser la relation entre les variables de l'étude et de déterminer le modèle économétrique le plus approprié. Les résultats de l'étude montrent que la politique de financement exerce une influence significative sur la rentabilité de l'entreprise économique. Ils révèlent également qu'un choix judicieux de la structure de financement et une gestion rationnelle de l'endettement contribuent à l'amélioration de la rentabilité financière et économique. En outre, les résultats mettent en évidence un effet significatif du levier financier sur la rentabilité des entreprises étudiées, ce qui souligne l'importance de l'adoption d'une politique de financement équilibrée permettant d'améliorer la performance financière et de renforcer la compétitivité de l'entreprise.