"اختبار العلاقة بين سياسة توزيع الأرباح والقيمة السوقية للأسهم "دراسة عينة من الشركات المدرجة في بورصة الدار البيضاء خلال الفترة 2012-2013

Abstract

مستخلص الدراسة هدفت هذه الدراسة إلى اختبار العلاقة بين سياسة توزيع الأرباح و القيمة السوقية للأسهم المتداولة من خلال تقدير نموذج يفسر تأثير هذه السياسة على التغيرات الإجمالية لأسعار الأسهم، تطلبت هذه الدراسة اختيار عينة مكونة من 56 مؤسسة مدرجة في سوق الدار البيضاء للأوراق المالية موزعة على عدة قطاعات باستثناء 2013 ، إضافة إلى تبيان أكثر أشكال سياسة توزيع الأرباح تأثيراً - القطاع البنكي و التأمين في الفترة بين 2012 على القيمة السوقية للأسهم، وهذا من خلال استعمال الانحدار الخطي المتعدد و البسيط لإجراء هذه الاختبارات. وتوصلت الدراسة إلى وُجود علاقة ذات دلالة إحْصائية بين سياسة توزيع الأرباح و قيمة الأسهم عند مستوى معنوية، كذلِك إلى أن ربحية السهم و التوزيعات النقدية هما المحددان الرئيسيان لقيمة الأسهم.

the objective of this study is testing the relationship between the dividend policy and shares market value, through estimating a model that explain the effect of this policy on the overall changes of the market’s price of this shares. To tackle the present study, we needed sample of 56 enterpris listed in casablanca stock Exchange set in several sectors whith the exception of the Banking sector & Insurance sector within the period lasting between 2012-2013. as well as We tried to shed light on the most common forms of dividend policy influence on the shares market value through the use of the multiple and simple linear regression for the making of the tests. The present study’s conclusion shows a statistically significant relationship between dividend policy and the shares market value, and its show also that the earning per share and cash dividend considered as the most common forms having impact on the shares market value.