دراسة قياسية لتقلبات أسعار الأسهم

Abstract

يهدف هذا البحث إلى دراسة تقلبات أسعار الأسهم في سوق تونس للأوراق المالية خلال الفترة 2012-2014، باستخدام اختبارات إحصائية من بينها اختبارات الجذر الوحدوي وفق منهجية Dickey-Fuller وPhilips-Perron و KPSS وSchmidth-Philips، واختباري نسبة التباين و BDS واختبار التباين الشرطي كما قمنا بتقدير معامل التكامل الكسري باستعمال تقنيات شبه معلمية ترتكز على النوافذ الطيفية. قد خلصت الدراسة إلى وجود ارتباط قوي بين مشاهدات عوائد المؤشر وفرضية السير العشوائي غير محققة مما يشير إلى أن سوق تونس للأوراق المالية غير كفء على المستوىين الضعيف والقوي وسعر السوق قابل للتنبؤ على المدىين القصير والطويل وللصدمة المعلوماتية أثر مستدام على تقلبات مؤشر بورصة تونس للأوراق المالية.

Cette étude vise à analyser le comportement cyclique des prix des actions à la bourse de Tunis représentés par le cours journalier observé au cours de la période 2012-2014 par le biais des différents tests de racine unitaires, du rapport de la variance, de BDS et d'hétéroscédasticité conditionnelle. Ainsi, nous avons estimé le coefficient d'intégration fractionnaire par des différentes techniques semi paramétriques qui reposent sur les fenêtres spectrales pour détecter la présence d'une éventuelle mémoire longue. Les résultats montrent que les chocs informationnels ont des conséquences durables sur le mouvement des prix boursiers de Tunis sur longue période et l'hypothèse de marche aléatoire semble violée. En outre, le marché n'est pas efficient au sens faible et au sens fort et le cours est prévisible à long terme.